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2022年08月25日

央行降准靴子落地 A股“久旱逢甘霖”？

央行降准靴子落地 A股“久旱逢甘霖”？导读:　　据新华社上海5月13日电，中国人民银行12日决定自5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。　　市场普遍判断这一消息对股市将产生利好刺激，不过亦有分析认为，在经济仍然面临下行压 ... 　　据新华社上海5月13日电，中国人民银行12日决定自5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

市场普遍判断这一消息对股市将产生利好刺激，不过亦有分析认为，在经济仍然面临下行压力的同时，单纯的货币政策松动带来的利好仍然有待观察。

根据央行4月份金融统计数据，4月末人民币存款余额为84.23万亿元。据此测算，下调存款准备金率0.5个百分点，将直接为市场带来4000亿元左右的流动性。

在业内人士看来，下调准备金率释放流动性，其目的是为了弥补银行贷款能力的不足，从而提供实体经济增长所需要的信贷资金。

实际上，不仅信贷增量低于预期，包括直接融资在内的其他融资渠道今年以来也出现了一定程度的放缓。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，无论是存贷比因素，还是直接融资不足的情况都显示：未来宏观调控政策亟须进一步加强配合。“面对既需缓冲经济下滑压力，又得避免给未来通胀提供过度的流动性催化，通过直接融资缓解企业资金压力，是能够同时兼顾的富有针对性的政策。”

虽然准备金率下调的消息被多数市场人士判断为对股市的利好，但是经济面临下行压力、何时触底反弹的分歧仍然会给股市的前景带来不确定性。

英大证券研究所所长李大霄直言，央行再次降准，更为宽松货币政策意图明显，利于稳定经济增长，并利于股市稳定，为重大利好。

而汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，仅仅下调存款准备金率不足以稳经济。货币财政政策是短期政策，主要用来熨平经济周期。经济过热时政策紧一紧，当经济过冷就业压力增大时就需要放松政策来稳增长。

对于经济增速的担忧也已经开始替代政策红利，影响到了股指的运行。从4月份以来，各种政策利好的刺激不断，从4月初新股发行体制改革，到后期的“金融改革概念”，再到5月初监管层的连环拳，股指持续上攻，上证综指在一个多月的时间里，从阶段底部2242点攀升至2450点。

但是进入5月之后，对于基本面的担忧开始影响A股做多情绪。伴随密集出炉的宏观数据，上证综指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以来的最大单周跌幅。

来自国信证券的观点认为，目前的货币财政政策仅是一定程度对冲经济放缓，而难以推动增速大幅反弹，这可能是2012年资本市场投资需要一直注意的问题。

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